6月22日，受OPEC+减产执行效果显著、IEA上调需求预测等利好因素影响，国际油价反弹，原油市场整体回暖。此外，本周美联储计划扩大债券购买规模，OPEC+提出三季度补偿5月和6月减产协议履行不足部分，对油价属利好支撑，但原油高库存和疫情现状仍难改善，值得继续关注。 周一(6月22日)，受OPEC+减产执行效果显著、石油钻井数刷历史新低等因素影响，国际油价反弹，原油市场回暖。美国原油现报39.67美元/桶，此前一度上破40美元;布伦特原油现报42.00美元/桶，上周最高触及43.33美元。

美国石油钻井机数量持续下降，库存增加

上周，美国石油活跃钻井数减少10座至189座，油气钻机总数减少13座至266座。美国原油库存量5.393亿桶，比前一周增加121.5万桶;美国汽油库存总量2.570亿桶，比前一周减少166.6万桶;馏分油库存量为1.745亿桶，比前一周减少135.8万桶。

5月OPEC产量下降

OPEC原油产量较上月减少630万桶/日至2420万桶/日。其中沙特产量为848.2万桶/日，较上月减少316.0万桶/日;伊朗产量为197.8万桶/日，较上月增加0.5万桶/日;委内瑞拉产量为57.0万桶/日，较上月减少5.4万桶/日;利比亚产量为8.2万桶/日，与上月保持不变。

供给、需求、库存端改善，持续关注减产和疫情相关不确定性

受OPEC+减产执行效果显著、IEA上调需求预测等利好因素影响，国际油价反弹，原油市场整体回暖。

供应端方面

IEA月报显示，5月全球石油日产量环比下降1180万桶，OPEC减产执行率为89%，减产量为940万桶/日，预计6月全球石油产量将降至8640万桶/日，创2010年以来的最低水平。此外，OPEC月报估计2020年非OPEC供应量日均下降320万桶，比上次报告下调30万桶。

需求端方面

IEA月报预测，今年全球石油日需求量为9170万桶，比此前预测值调高50万桶，但今年整体仍将减少810万桶，为历史最大降幅，预计明年将增加570万桶，增幅达创纪录水平。

而OPEC月报预计，2020年全球石油需求日均减少910万桶，一季度下降640万桶，二季度下降1730万桶，与其此前预期保持不变。

库存方面

IEA表示，截至4月底，经合组织的石油库存为2.08亿桶，高于5年平均水平，预计5月将是全球原油库存增加的最后一个月，6月份开始预期全球原油库存将会减少。

此外，本周美联储计划扩大债券购买规模，OPEC+提出三季度补偿5月和6月减产协议履行不足部分，对油价属利好支撑，但原油高库存和疫情现状仍难改善，值得继续关注。

投资建议

①首选轻烃裂解相关的卫星石化(15.20 -1.49%,诊股)和东华能源(8.91 -0.89%,诊股);

②国有和民营炼化企业;

③煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源(8.67 -0.34%,诊股);

④受冲击最小的海洋油服里的中海油服(13.47 -0.44%,诊股)和海油工程(4.65 +0.22%,诊股)。

风险提示：地缘政治风险，地缘局势关系紧张，美国产量增速过快。