道恩发债打新申购分析 正股基本面尚可估值偏高

2020-07-09 10:50:09

一、瀛通转债打新申购

瀛通通讯可转债7月2日(周四)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售。

1、基本面

正股基本面尚可,估值偏高。近年来业绩有所下滑,毛利率下降,现金流较充裕。2020年一季报营收同比下降1.7%。净利润增速-42.51%。

公司主营声学产品、耳机、数据线及其他产品的研发生产和销售,为客户提供实现声学通讯、数据传输等功能的零组件及成品。产品广泛应用于各类型智能终端产品、数码音视频电子产品和其他消费类电子产品等领域。

公司是电声元器件行业的领先玩家,产品线布局全面。近年来用户对耳机轻便化要求越来越高,无线耳机TWS应运而生,在苹果AirPods的引领下,市场热度越来越高,未来发展空间大,公司有望从中受益。综合评分8分。

2、转债条款

债券评级较低AA-,到期年化收益率2.51%,下修条款适中(85%),PB2.99,下修空间大,有回售保护。综合评分7.5分。

3、转债估值

目前转债小幅折价,正股行业景气度高,有一定成长性,但短期业绩承压,消费电子、TWS概念,同类转债市场较为偏好,安全垫较高,小盘转债有被炒作的可能。综合评分8分。

电子设备类转债比较:

4、申购策略

加权评分7.85分,申购持有该转债。无网下申购,发行规模适小,预计中签率特别低。若持有正股,可积极配售。家人有股票账号就一起打,祝大家好运!

二、道恩转债打新申购

道恩股份可转债7月2日(周四)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售。

1、基本面

正股基本面尚可,估值偏高。近年来业绩稳步增长,毛利率有所波动,现金流较充裕。2020年一季报营收同比下降8.02%,净利润增速98.63%。

公司主营弹性体、改性塑料产品的研发生产与销售,是国内弹性体龙头企业。其中色母粒产品广泛应用于汽车工业、家用电器、医疗卫生等行业。为响应国家号召,支持新冠防疫工作,公司发挥自身优势,在现有生产线基础上,扩建熔喷料产能,产能达1200吨/天。

公司在改性塑料和热塑性弹性体上业务齐头并进,业绩保持稳定增长。公司还是国内最大的医用口罩熔喷料生产商,是国际标准制定者,市场占有率全国第一。海外疫情严重,对口罩的需求仍将保持,加上二季度订单充足,油价低迷使得原材料成本降低,公司的盈利有望继续向好。综合评分8分。

2、转债条款

债券评级较低AA-,到期年化收益率3.65%,下修条款严格(80%),PB10.24,下修空间大,有回售保护。综合评分7.5分。

3、转债估值

目前转债小幅溢价,细分行业龙头,业绩稳健,有一定成长性。因口罩概念,前期股价被爆炒,后持续调整,有超跌反弹需求,同类转债市场偏好一般,新材料、口罩概念。综合评分8分。

橡胶塑料类转债比较:

4、申购策略

加权评分7.87分,申购卖出该转债。无网下申购,发行规模小,预计中签率很低。若持有正股,可积极配售。家人有股票账号就一起打,祝大家好运!

特别申明:以上观点仅供参考,不构成投资建议

相关指标说明:

基本面指标考察公司主营业务与财务指标,公司未来的发展前景。权重35%。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重25%。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%。

申购策略包括:

申购长持:评分超过8.5分,几乎不会破发,基本面好,值得长期持有,达到强赎价后才考虑卖出

申购持有:7.5-8.5分,破发概率很低,基本面较好或有一定题材,可以持有,在120以上逢高止盈

申购卖出:6-7.5分,破发概率较低,基本面一般,长期持有价值较低,可上市后逢高止盈

不建议:低于6分,破发概率大,基本面较差,不值得申购

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