财经 来源：金吾财讯 2026-10-15 10:59:51
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金吾财讯 | 美银证券发表报告指，预期海尔智家（06690）将会公布疲弱的第三季业绩，收入料录得高单位数跌幅，主要受中国市场拖累，海外收入或持平至轻微下跌，税后净利预计下降约10%，若撇除关税退税，跌幅或达20%。该行表示，尽管下半年的基数较低，中国市场第三季度需求仍逊预期，渠道去库存及分销商承受库存的意愿低下，均可能进一步拖累对渠道出货，而美国在利率上升下需求转弱，还可能持续一段时间，另外原材料成本波动亦降低盈利的可见度。正面而言，海尔承诺2026年每股股息将不少于2025年的1.16元人民币，对应H股股息率6.5%，股份回购亦可额外加上约2%以上，为股价提供下行保障。考虑到海尔智家中国及美国市场更低的收入、成本通胀升温及营运开支增加，分别下调2026-2027年每股盈利预测8%及10%，目标价由26.2港元下调至25.3港元，目标市盈率亦由12倍降至11倍，以反映增长前景放缓。重申“买入”评级，以反映公司在洗衣机及雪柜市场的领先地位、中国空调市场份额持续提升、平台整合带来的效率改善空间、估值不贵及其高股息率。
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