快讯 来源：21世纪经济报道 2026-07-17 17:20:56
记者丨林健民
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编辑丨李燕娜
7月17日，A股四大指数集体重挫，盘中沪指深“V”反弹，但力度不够，最终失守3800点，双创指数亦跌超7%。当天主要指数仅红利指数上涨。周内，沪指、深成指、创业板指、科创综指跌幅分别为5.81%、8.90%、10.78%、17.46%，均创年内最大周跌幅，市场情绪较为悲观。“为何大跌”以及“何时企稳”成为市场热议话题。
针对本轮调整，越声理财投资顾问李浩楠向21快讯记者表示，“从表面看，这是一次突发性的大跌；但如果把时间拉长，可以发现，本轮调整并非由单一利空造成，而是前期高估值、高拥挤和高杠杆的科技行情，在海外市场降温、地缘风险升温以及中报业绩验证压力下，发生的一次‘集中去杠杆’”。
从资金偏好方面来看，李浩楠指出，7月16日，沪深两市融资余额已经由一周前的2.93万亿元下降至2.84万亿元，短短一周减少约900亿元，降幅约3.1%。如果从7月1日约3.1万亿元的阶段高点计算，融资余额已经累计减少约2600亿元，降幅超过8%。这表明市场已经进入明显的去杠杆阶段，资金风险偏好会随之下降。
在综合考虑量化、两融、固收+、净赎回等因素之后，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果指出“后面会有一波暴力反弹”，“我们正在迎来今年的黄金买点，市场主要指数有望在下半年创出新高。”
陈果的核心理由有五点：一是第二季度国内GDP增速4.3%是经济底，下半年增速预计将改善；二是第二季度A股市场微观资金面是资金底，下半年预计将改善；三是情绪指标显示最近A股市场情绪已接近低位水平；四是下半年大批老登资产处于盈利复苏初期，目前仍处估值低位；五是下半年多家中国真科技优质公司登陆A股，有望吸引增量资金流入A股，提升市场活跃度和风险偏好。
李浩楠亦持相似观点，认为短期来看市场已经具备超跌反弹条件，但大跌之后通常不会立即形成稳定的V形反转。更可能的路径是快速下跌、技术性反弹，随后再次测试低点。
李浩楠表示，南财投研“气象雷达”系统此前已在6月23日提示市场的阶段性拐点，目前来看，四大主要区域均在“强降雨”阈值上方，且有突破前高的迹象，结合A股主要指数均处于下跌通道的现状，市场的拐点有望在经历周五的恐慌后逐步显现。从中期看，目前尚不能据此判断A股已经进入系统性熊市。国内流动性环境并未明显收紧，部分上市公司业绩仍然保持增长，市场资金也没有完全离场，只是从高波动科技股转向银行、电力、煤炭和高股息资产。
声明：越声理财投资顾问李浩楠（登记编号A0590625030002），观点及个股仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。越声理财相关观点基于南财投研“气象雷达”算法模型生成，模型依赖历史数据构建，存在历史经验不适用于未来行情、突发市场事件导致模型失效等局限性，仅供参考，不构成绝对投资依据。
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